1月17日，国家统计局发布的数据显示，2023年全年社会消费品零售总额47.15万亿元，比上年增长7.2%。
整体消费表现可圈可点，从年初线下消费快速回流，到贯穿全年的文旅消费热潮维持高位，再到线上下融合发展展呈现出数字新零售业态蔓延趋势。
但是，养殖行业的复苏却显得非常乏力，最明显的就是养猪行业，该强不强，旺季不旺，养猪场户正在经历“漫长的季节”。自2021年生猪产能全面恢复以来，价格低位徘徊持续之久超出人们的预料，被称为“最冷”猪周期。
养猪行业由来已久，最大的特点就是呈现出明显的周期性，长期以来我国猪肉需求较稳定，供给决定猪周期拐点。
目前，养猪企业普遍亏损严重，最直接的原因就是猪肉价格的持续下行。2023年全年生猪价格普遍处于下行通道。
肥猪价格相比标猪，价差均价高达0.4元/公斤，西南以及华南地区的价差甚至达到了1元/公斤。
受标肥价差因素的影响，市场养殖户倾向于压栏“养大猪”，导致中低标猪出栏谨慎，集团化猪企也控制出栏量，低价卖猪的积极性较差。
其实不仅是生猪价格，仔猪、猪价、养猪利润以及饲料价格2023年都出现大幅的下滑，同比跌幅基本都在20%以上。
我国是第一大生猪生产国与消费国，居民人均猪肉消费量2013-2023年均保持在18-23千克的区间。
在肉禽类消费结构中，猪肉消费占比多年维持在60%左右，非洲猪瘟爆发叠加猪价上涨，2020年人均猪肉消费量有所下降，但总体来看，猪肉需求较为稳定，因此中长期来看，猪肉价格的主要影响因素为生猪供给水平。
由于过去几年的养殖扩张和养殖技术的提高，生猪产能过剩，导致市场供过于求，生猪价格持续低迷。
能繁母猪存栏决定生猪供给，可供直接销售的商品猪需要仔猪经过约6个月的保育期和育肥期，而能繁母猪存栏代表了仔猪的产能，因此能繁母猪的存栏量决定了生猪的供给水平。
2023年11月末全国能繁母猪存栏量为4158万头，为4100万头正常保有量的101.4%。从生猪养殖周期来看，能繁母猪配种后可以影响10个月以后的生猪出栏，进而影响未来猪肉价格的变化。因此，目前能繁母猪存栏量代表的未来供给仍旧大于正常的需求情况。
从产能端来看，11月份产能去化加速，然而涨价预期却未能兑现，继续降低产能成了各大企业唯一选择。
从供给方面看，当前生猪供应仍处于偏高状态，生猪体重相对较高，宰后均重及交易均重分别达到92kg、124kg左右，标肥价差走弱，年前仍有大量肥猪等待出栏，冻品库容率近期略有下降但仍保持在20%左右，总库存量偏多。
从产能端推演，2024年上半年行业供应量将大于今年同期，春节后猪价可能会进一步走低。虽然目前部分集团场补栏令当前15kg仔猪价格回升至23元/kg左右，但仍低于成本线以下。在标猪&仔猪价格双低、行业现金流紧张、投资增速放缓的背景下，猪肉价格仍旧承压。
上游主要包括饲料、动物保健和种猪繁育。饲料是生猪养殖成本中占比最大的部分，其中玉米是最主要的原材料。
动物保健行业包括兽药和疫苗等，是生猪养殖的必要投入品。种猪繁育是生猪养殖行业的基础，优质的种猪能够提高生猪养殖效率和经济效益。代表企业主要有新希望、海大集团和大北农等。
中游是生猪养殖行业。我国是世界上猪肉生产和消费大国，因此生猪养殖在我国农业中占据重要地位。随着养殖技术的提高和规模化程度的提升，我国生猪养殖行业逐渐向现代化、集约化方向发展。
代表企业主要有牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望和傲农生物等，这里重点介绍牧原股份。
牧原股份主营生猪养殖，建立了集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养，生猪屠宰、肉食加工于一体的完整封闭式生猪产业链，2020年成为国内第一大生猪养殖企业。
从牧原股份的业绩看，猪茅也不能幸免，2023年前三季度营收829.69亿元，净利润亏损18.42亿元，同比下滑221%。
其中最主要的原因就是生猪价格的持续下行，2023年4月份，以销售均价14.20元/kg、完全成本15.5元/kg计算，若牧原股份商品猪出栏均重保持在120kg，那么该公司单头猪的亏损金额则达到156元。
但严重的是，根据公司财报，牧原股份第四季度生猪销售均价进一步下滑，11/12月均价都低于4月份的14.2元，这意味着四季度牧原股份的亏损将会进一步放大。
在所有养猪企业中，牧原股份凭借规模优势已经把成本降低很低，即使如此都会面临亏损扩大的局面，其他养猪企业可想而知，肯定会哀嚎一片。
下游主要包括屠宰加工和肉类制品行业。随着消费者对食品安全和品质的要求不断提高，屠宰加工和肉类制品行业也在逐步升级。目前，低温肉、健康肉等高品质肉类已经成为市场的新宠。
养猪产业链是一个庞大的系统，各个环节相互依存、相互影响。从种猪繁育到生猪养殖，再到屠宰加工和销售，每一个环节都有其特殊的规律和特点，只有充分了解和掌握这些规律和特点，才能在市场竞争中立于不败之地。
